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東北特鋼的隕落,董事長的自殺與東北經濟的困境

環球老虎財經 2020-06-28 15:57:05


國內已經進入了企業債到期兌付高峰期,相關資料顯示,到2016年年底恐將達到4.12萬億的企業債務規模。如果企業債違約規模大幅擴大,就可能讓超過百家金融機構深陷這波企業債務風暴當中,更使多家銀行面臨債權到期無法收回的巨大風險。


3月27日,東北特鋼當天到期的短期融資券“15東特鋼CP001”未能按期兌付本息,構成實質性違約。拉開了東北特鋼債務危機的序幕。


其實早在年初,就有分析師指出,東北特鋼資產負債率過高,近幾年高達 85%左右,其中短期債務占比近 70%,短期償債壓力一直較大;公司的資金被占用情況一直較嚴重,其他應收款近年一直在 20 億以上,與之對比的是 2015 年 9 月公司的貨幣資金為 54.8 億,且貨幣資金中受限比例較大?!?strong>東北特鋼今年上半年需兌付債券共達 25 億元,全年需兌付債券達 49.7 億元,占存量債券規模的 70%,短期兌付壓力較大?!辈涣?,現在債務泡沫破裂。


圖片來源:wind


截至7月18日,東北特鋼已有6只債券出現實質性違約,總額高達47.21億元。在過去兩年間,遼寧經濟運行某種程度上已形成“債務風險攀升-新增資金收縮-基建投資下降-經濟增速放緩-債務風險攀升”的鏈式反應。東北特鋼“實質性違約”為轉折點,地方國企的風險逐漸開始暴露。


欠錢的是爺,借錢的是孫子,兩個月前,東特鋼債券投資者會議中就完美體現。


投資者:立即償付本息并支付違約金。
東北特鋼:沒錢。

投資者:我們要提起法律訴訟。
東北特鋼:沒錢,不過我理解,能不能緩緩?
投資者:。。。


隨后有媒體報道稱有投資人提請主承國開行,要求交易商協會全面暫停遼寧省企業發債。



7月18日晚間,國開行發布公告稱,有媒體發布所謂“國開行議案倡議三會暫停遼寧省政府以及遼寧地區企業融資”的報道,該報道不實。這次回應非常迅速。公告稱,不會因為東北特鋼發生違約而暫停遼寧企業融資,還會繼續提供融資服務,實施振興東北計劃。


圖片來源:國開行官網


當天接到警示函,撫順特鋼也發公告稱,無力完成承諾增持。在去年股災的時候,眾多公司都增持或承諾增持,作為撫順特鋼的大股東,東北特鋼也承諾1年內增持1.8億,可發生債務違約后,這一承諾便成了廢紙,最后也只是收到警示函而已,原來公司承諾還可以這樣玩。



也有媒體稱:遼寧政府正就東北特鋼70%債務轉股權游說中央政府,債轉股完成后,原債權人可以通過東北特鋼整體上市或者資產注入上市公司撫順特鋼后,在資本市場退出。這手牌打得好啊,還不起錢,直接發股票,怪不得現在不少國企不發債券,而是直接發可轉債,這樣以后就不用還錢,拉幾個板,觸發轉股就不用還錢了嘛。


東北特鋼只是折射了遼寧的冰山一角,數據顯示,2015年末遼寧省政府債務余額為8718.5億,債務率為157.72%,相比2012年末上升了88個百分點,超過100%的警戒線。今年一季度,全國GDP唯一負增長的省份便是遼寧:經濟增速僅為-1.3%?,F在人口流出、民營經濟不假、房地產市場不景氣,話說東北人應該都凍怕了,現在不少人冬季都到海南等地避寒。



其實,近5年東北明顯就處于經濟衰退期,基本上GDP增速排名就墊底了。


遙想當年,東北的經濟是中國近現代經濟的一個發源地。新中國成立后,蘇聯援建我們的156項大型工程,主要都是工業企業,當初大概有將近三分之一是分布在東三省的,當時奠定了中國的近現代工業的基礎。


前三十年東北經濟發達,主要原因在于國家政策傾斜和封閉,使沿海的區位優勢并不明顯,工業布局更多需要接近原材料產地,這就使東北的產地優勢凸顯。地理位置是首要原因,首先東北地區被大興安嶺,小興安嶺,長白山和陰山山脈包圍其實是個盆地,交通方面,不論是海運、陸運都沒有長三角和珠三角方便,導致生產成本上升,加上天氣寒冷,取暖的費用也增加了成本??墒歉母镩_放后,東北就優勢不再。


在其它資源型省份山西、內蒙古、云南、青海的綜合財力也出現了縮減,未來或將面臨與遼寧同樣的難題。


軼聞,早在3月,東北特鋼董事長、黨委書記楊華在其居所上吊死亡,讓人不禁猜測與此次債務危機有關。



楊華其實也算東北特鋼的“新人”,就職不到一年。此前在鞍鋼工作了25年,去年7月,中央巡視組開始了對鞍鋼集團公司兩個月的巡視,巡視意見中稱鞍鋼“盲目投資、監管失控,造成國有資產損失。內外勾結、利益輸送問題嚴重,近年來腐敗案件頻發。收到反映一些領導人員的問題線索”。


與他曾同時在鞍山任職的“父母官”谷春立和王陽先后落馬。就在3月24日上午楊華被披露“上吊自殺”,下午在鞍山起家的前鞍山市市長王陽因涉嫌嚴重違紀被免職。而王陽落馬和楊華自殺之時,中央巡視組正對遼寧進行“回頭看”。


由此可見,這里面還有很多沒有公開的秘密。


東北特鋼債務違約是中國產能過的一個縮影,惠譽也曾多次提醒高杠桿對中國鋼鐵行業構成重大挑戰,而高杠桿也使得鋼鐵企業債務融資一旦出現問題,將嚴重影響發債人向投資者的兌付能力,不僅金融機構或存戶將蒙受損失,整個金融體系的穩定性也將受影響。目前,國內已經進入了企業債到期兌付高峰期,相關資料顯示,到2016年年底恐將達到4.12萬億的企業債務規模。如果企業債違約規模大幅擴大,就可能讓超過百家金融機構深陷這波企業債務風暴當中,更使多家銀行面臨債權到期無法收回的巨大風險。


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